2025年11月25日，北京大学williamhill英国刘燕教授应邀为williamhill英国师生作题为“对赌协议中的法律逻辑与会计思维”的专题讲座。本次讲座由williamhill英国、williamhill威廉希尔民商法学研究中心及williamhill威廉希尔宜商环境与企业合规研究中心联合主办，翟云岭教授主持，林一副教授、李敏副教授担任与谈人，williamhill英国教师及研究生50余人聆听了讲座。

刘燕教授从对赌协议作为“估值调整”工具的本质出发，系统剖析了其中蕴含的法理逻辑与会计思维。通过对“蒙牛与摩根士丹利对赌案”“海富案”“华工案”等典型案例的深入解读，她生动展现了自2004年开始的中国对赌协议20年理论演进与司法实践，细致梳理了从认定“射幸合同、明股实债”无效到“与股东对赌有效、与公司对赌无效”，再到“区分合同效力与合同履行”的深刻转变。针对当前对赌协议面临的履行困境背后的法律障碍、司法实务部门的应解思路以及学界关于回购请求权的性质和行权期限的观点分歧，刘燕教授运用会计学中的资产负债表对公司法资本维持原则中的“资本”进行精巧解构，重新推演了对赌协议中回购与减资、利润分配之间的逻辑关系，并通过比较欧盟公司法以及美国特拉华州近年来的相关判例，提出了触发“股权回购”条件的多种判断标准：资本维持、偿债能力、持续经营、董事商业判断等。

刘燕教授强调，对赌协议是横跨合同法、公司法、破产法、证券法等诸多法域的典型交易，牵涉复杂的利益衡量，但最终应该从经济组织资本运营的实际状态出发寻找答案。以“商人的视角”理解对赌协议或许是消弭分歧和解决相关争议的关键，而会计学科中的资产负债表恰恰提供了这种视角的完美载体。美国法从“溢余”到“清偿能力”、“持续经营能力”的概念转换就反映了法律逻辑对商业逻辑的尊重。讲座最后，刘燕教授用舒婷的《致橡树》形象地指出，商法研究需要建立法律规则与会计规则的双重视角，二者相辅相成、互为镜像，未来商法问题的研究应当更加重视会计规则的协同运用。

与谈环节，林一副教授高度评价了刘燕教授的学术贡献，认为其提出的会计思维分析工具为商法研究开辟了新视野，同时通过方法论层面的系统梳理，帮助师生更好地把握对赌协议背后的制度逻辑。

李敏副教授指出，刘燕教授的讲座既展现了对赌协议实践运行的全景，又深刻揭示了当前司法规制的现实困境，为后续研究指明了方向。

翟云岭教授在总结中表示，刘燕教授带来的会计思维视角为理解公司法问题提供了宝贵启发，值得深入思考与研究，并代表全院师生对刘燕教授的精彩分享致以衷心感谢。

刘燕教授的法学与会计学交叉研究在国内商法学研究中独树一帜，成果卓著。本次讲座之前，刘燕教授受邀参加了williamhill威廉希尔“法学（国际经济法方向）+会计”联合培养方案设计与课程建设座谈会，为williamhill英国和东北财经大学会计学院联合培养项目团队成员作题为“‘法学+会计’人才培养的实现路径”的专题报告。她以在北京大学开设研究生课程“公司财务与法律专题”的教学经验为例，系统介绍了课程设计中的“法律思维”与“会计思维”双向转换的方法和路径。她指出学科思维的转换与融合是“法学+会计”人才培养的重点和难点，只有通过系统的实操训练才能使学生建立起权利义务的法律思维与以资产负债表为核心的会计思维的双向交互，因此建议双方建立常态化沟通机制，挖掘学科内在联系，聚焦融合课程建设，通过真实案例模拟训练，培养学生运用双重视角解决复杂问题的能力。刘燕教授的报告，得到与会老师的一致认可，并针对跨学科融合的具体模式进行了深入交流。此次座谈会，不仅为联合培养项目的破解了关键难题，明确了建设方向，也为专家指导、校际支持搭建了平台。未来，双方将建立长效合作机制并借助多方力量，协同优化项目实施，促进跨学科人才培养质量稳步提升。